國內(nèi)疫情對汽車產(chǎn)業(yè)沖擊巨大，影響集中體現(xiàn)在四月數(shù)據(jù)上

　　2022 年4 月中國新能源汽車銷量29.9 萬輛(+44.6%)，環(huán)比大幅下降38.3%，單月銷量對應新能源汽車滲透率25.3%，滲透率較上月大幅提高3.7pct.。

　　國內(nèi)疫情對汽車產(chǎn)業(yè)沖擊巨大，影響集中體現(xiàn)在四月數(shù)據(jù)上，疊加四月是車市傳統(tǒng)淡季，四月銷量環(huán)比大幅下降是可以預見的。值得注意，即使是最困難的時期，四月銷量對比上年同期仍然錄得增長超40%，這個同比增速還是不低的；四月滲透率大幅提高3.7pct.反映疫情下車企優(yōu)先保供新能源汽車，積極推進電動化轉(zhuǎn)型。是故，我們認為，四月銷量數(shù)據(jù)尚可，甚至可以說是頗有韌性，反映出中國新能源汽車發(fā)展勢頭強勁。

　　不論如何，四月可謂是最困難的時期，四月數(shù)據(jù)塵埃落定有助于穩(wěn)定市場預期。目前來看，隨著上海/吉林疫情得到控制，汽車作為重點保障產(chǎn)業(yè)率先復工復產(chǎn)，中國汽車產(chǎn)業(yè)正在回歸正常軌道。

　　年初時中汽協(xié)預測，2022 年中國新能源汽車銷量500 萬輛(+42%)，仍將保持高速增長。當前時點，受(1)補貼退坡、(2)新能源汽車漲價、(3)供應鏈不穩(wěn)定等變數(shù)影響，市場對于2022年中國新能源汽車銷量沒有把握、缺乏信心，現(xiàn)如今國內(nèi)疫情又擾動車市，新能源汽車產(chǎn)銷承壓。我們認為，中國市場上新能源汽車可選車型豐富，諸多產(chǎn)品頗具吸引力，需求強勁有支撐，我們對于中國新能源汽車市場始終抱有信心，后續(xù)中國新能源汽車熱銷仍然是可以期待的。

　　德國新能源汽車三月、四月銷量連續(xù)兩個月同比減少

　　德國是歐洲汽車工業(yè)重地，也是歐洲新能源汽車銷量風向標。2022 年4 月德國電動汽車銷量4.4 萬輛(-13.6%)，環(huán)比下降25.3%；2022 年1-4 月累計銷量19.5 萬輛(+0.9%)。德國新能源汽車一月銷量環(huán)比大降，三月、四月銷量連續(xù)兩個月同比減少，考慮主要是受補貼退坡、俄烏戰(zhàn)爭影響。

　　投資建議

　　目前來看，隨著上海/吉林疫情得到控制，復工復產(chǎn)推進，汽車產(chǎn)業(yè)正在回歸正常軌道，2022 年中國新能源汽車銷量500 萬輛(+42%)仍然是可以實現(xiàn)的，行業(yè)增速較快。此外，還應當注意，國外新能源汽車市場空間巨大，并且近年增速也很快：歐洲車企在全球最嚴苛汽車排放標準下加緊轉(zhuǎn)型新能源汽車，而拜登對于新能源的態(tài)度，相比前任可謂翻天覆地，美國新能源汽車行業(yè)迎來久違的政策紅利。建議關(guān)注能夠進入國際供應鏈的動力電池、鋰電材料龍頭公司，這些公司可以受益于國外市場放量。維持行業(yè)“增持”評級。